رکود اقتصادی دنیا مانع افزایش قیمت جهانی طلا شده است

بالا رفتن ارزش دلار در هفته اخیر قیمت طلا را تا پائین‌ترین رقم از آوریل ۲۰۲۰ کاهش داده‌است. ترس از رکود اقتصاد دنیا به دنبال افزایش نرخ بهره اقتصاد‌های بزرگ باعث افزایش ارزش دلار شده‌است.

بالا رفتن نرخ بهره فدرال‌رزرو آمریکا و به‌دنبال آن افزایش شاخص دلار باعث شد ارزش طلا ۱.۹ درصد در هفته گذشته کاهش یابد.

بالا رفتن نرخ بهره هزینه نگهداری فلزات گرانبها ازجمله طلا را افزایش داده و تمایل برای سرمایه‌گذاری در آن‌ها را پائین می‌آورد و ازآنجایی‌که قیمت طلا با دلار آمریکا سنجیده می‌شود، معمولاً یک رابطه عکس بین ارزش دلار و قیمت طلا وجود دارد.

طلا همواره یک سرمایه‌گذاری ایمن در زمان تورم بالا و شرایط بد اقتصادی بوده، اما علیرغم افزایش نشانه‌های فروپاشی اقتصاد دنیا و ترس از رکود اقتصادی، قیمت این فلز گران‌بها به‌دنبال بالا رفتن ارزش دلار طی ماه گذشته کاهش یافته‌است. بازار معاملات طلا راکد شده و این فلز گرانبها ۲۰ درصد پائین‌تر از بالاترین رکورد خود در ۲۰۲۰ معامله می‌شود.

سیاست افزایش نرخ بهره بانک مرکزی آمریکا در سال جاری میلادی باعث شده سرمایه‌گذاران به دلار آمریکا به‌عنوان یک پشتوانه ایمن روی آورند و باعث سقوط قیمت طلا شوند. قیمت طلا حدود ۲۰ درصد از ماه مارس کاهش داشته‌است. طلا معمولاً یک رابطه معکوس با دلار آمریکا و نرخ بهره دارد، بنابراین بالا رفتن ارزش دلار قیمت آن را تحت فشار قرار می‌دهد.

قدرت گرفتن پوند انگلیس به‌دنبال سیاست‌های وزیر دارایی جدید این کشور ارزش دلار آمریکا و سود خزانه‌داری این کشور را پایین آورده‌است. بدین‌ترتیب قیمت طلا کمی افزایش‌یافته است.

قیمت طلا هنوز هم نزدیک به پایین‌ترین سطح در ماه جاری قرار دارد و نگرانی در مورد سیاست‌های پولی سختگیرانه فدرال رزرو آمریکا جهت مهار تورم همچنان مانع افزایش آن می‌شود.

رییس‌جمهور چین نشانه‌های معدودی از توقف استراتژی کرونای صفر این کشور فراهم کرده و بدین‌ترتیب تا حدی از بخش بیمار مسکن در این کشور حمایت شده‌است.

پایین آمدن ارزش دلار و کاهش نرخ سود خزانه‌داری آمریکا در بحبوحه افزایش نگرانی در مورد رکود اقتصاد دنیا باعث بالا رفتن قیمت طلا در معاملات امروز آسیا شده‌است.

قیمت نقره امروز با ۰.۷۳ درصد افزایش به ۱۸ دلار و ۸۶ سنت رسید و پلاتین با ۰.۵۶ درصد افزایش ۹۲۲ دلار و ۳۸ سنت معامله می‌شود.

کاهش نرخ‌های بهره، حفظ آن‌ها در سطوح بسیار پایین برای یک مدت طولانی، و خرید‌های دارایی - به عبارت دیگر، سیاست پولی انبساطی و پول ارزان - به ریسک‌های بیش از اندازه، خشنودی سرمایه‌گذاران، ایام رونق و حباب‌های قیمت منجر می‌شوند. در مقابل، افزایش نرخ‌های بهره و برداشت نقدینگی از بازار‌ها - یعنی سیاست پولی انقباضی - معمولا باعث افت شرایط اقتصادی، انفجار حباب دارایی، و به طور کلی باعث رکود می‌شود. این وضعیت به دلیل افزایش میزان ریسک، بدهی، و سرمایه‌گذاری‌های بد ایجاد می‌شود.

این مسئله چه ارتباطی به بازار طلا دارد؟ احتمال منجر شدن چرخه‌ی انقباضی فدرال رزرو به رکود خبر خوبی برای فلز زردی است که درخشندگی آن بیش از همه در طول بحران‌های اقتصادی نمایان می‌شود. در واقع، تاب‌آوری اخیر طلا در برابر افزایش بازده اوراق قرضه را می‌توان این‌گونه توضیح داد؛ این تاب‌آوری به دلیل تقاضا برای طلا به عنوان پوشش ریسک علیه اشتباه یا ناتوانی فدرال رزرو در مهندسی فرود ملایم ایجاد شد.

با وجود این، رکود دقیقا از فردای روزی که نرخ بهره افزایش یابد، ایجاد نمی‌شود. اندیکاتور‌های اقتصادی سیگنال یک سقوط اقتصادی را نشان نمی‌دهند. منحنی بازده هموار شده است، ولی خوشبختانه بالای منطقه‌ی منفی است. همه‌گیری کرونا باعث آخرین رکود و گرانی‌ها شد، ولی شاید کم‌تر کسی به این زودی انتظار رکود دیگری را دارد (دست‌کم نه در ۲۰۲۲). در مجموع، طلا باید بدون حمایت رکود یا انتظارات قوی از آن امسال را پشت سر بگذارد.