سرگردانی طلا میان چشم انداز‌های بلندمدت و کوتاه‌مدت

با این حال، شرایط عمومی اقتصاد جهانی و احتمال چرخش سیاست‌های پولی در ایالات متحده موجب شده تا بازار برای جذب مومنتوم صعودی هنوز قدرت کافی را نداشته باشد.

احتیاط خریداران در سایه سیاست‌های پولی سخت گیرانه

در شرایطی که طلا و نقره از کف‌های قیمتی سالانه شان طی سه هفته اخیر برگشته اند، ولی همچنان نااطمینانی از احتمال تداوم سیاست‌های پولی سخت گیرانه و افزایش بیشتر نرخ‌های بهره این دارایی‌های غیر مولد را تحت فشار قرار داده است. رالی قیمتی طلا طی هفته قبل با برخورد به سقف محکم ۱۷۸۴ دلار متوقف شد و طی پنج روز اخیر در یک موج ریزشی دوباره به پایین‌تر از ۱۷۵۰ برگشت. شروع ریزش دوباره طلا مقارن با اعلام مقامات فدرال رزرو در آخر هفته قبل مبنی بر ادامه سیاست‌های پولی انقباضی بود. بر همین اساس می‌توان انتظار داشت علیرغم جبران زیان‌های چند ماهه و قرار گرفتن در مدار صعودی به سمت ۱۸۰۰ دلار، ولی با آغاز دور تازه‌ی نشست‌های بانک‌های مرکزی در ماه دسامبر فشار نزولی بیشتری بر بازار تحمیل خواهد شد.

عقب نشینی بازار با ادامه افزایش نرخ‌های بهره

این در شرایطی است که قرار است فدرال رزرو با کاهش نسبی سرعت افزایش نرخ بهره، به تنها ۵۰ واحد اساسی افزایش نرخ بسنده کند. ولی در یک چشم انداز بلندتر بازار بیشتر متوجه نرخ کلی بهره است که قرار است به ۵ درصد برسد و در مقایسه با چند گذشته بسیار بالاست. علاوه بر این نکته‌ی دیگری که موجب احتیاط خریداران در بازار شده این است که با ادامه تورم بالا که احتمالا حضور ناخوانده اش طولانی‌تر از آن باشد که قبلا تصور می‌شد، نرخ‌ها باید مدت بیشتری در حاشیه‌ی ۵ درصد باقی بمانند.

نوسان طلا بین نگرانی‌های رکودی و دلار قوی‌تر

عامل بازدارنده دیگری که برای رشد طلا در میان مدت وجود دارد این است که بروز ضعف اقتصادی در کاهش شاخص‌های رشد و وضعیت شکننده شاخص‌های مدیران خرید در اکثر اقتصاد‌های بزرگ فعلا دست بالا را به ایالات متحده و فدرال رزرو داده است. به این معنا که فدرال رزرو در مقایسه با اروپا و چین فضای بیشتری برای مانور در دامنه سیاست‌های انقباضی دارد. این انتظارات انقباضی موجب شده تا نرخ اوراق قرضه ده ساله پشتیبانی شود و به پشتوانه‌ی آن شاخص دلار بتواند حمایت ۱۰۵ را حفظ کند. در نتیجه دلار از رقبا فعلا برتر است و همانطور که می‌دانیم دلار قوی‌تر فشار بیشتری را بر طلا و سایر دارایی‌هایی که بر پایه طلا داد و ستد می‌شوند وارد می‌کند.

اما بخشی از نوسان قیمت در بازه ۱۷۵۰ دلار از آن جا می‌آید که بین چشم انداز کوتاه مدت و بلند مدت طلا واگرایی وجود دارد و هنوز سرمایه گذاران به یک چمع بندی همسو نرسیده اند. داده‌های هفتگی کمیته بازار کالایی نشان می‌دهد که خالص موقعیت‌های خرید معاملات آتی در هفته منتهی به ۱۵ نوامبر با ۷۰۰۶ قرارداد افزایش از مرز ۹۵ هزار فقره فراتر رفته است. از طرف دیگر خالص موقعیت‌های فروش با حدود ۳۵ هزار فقره کاهش به مرز ۶۹۶۰۰ قرارداد رسیده است.

در طول سه ماه اخیر بالاترین رکورد قیمت ۱۷۹۱ دلار برای هر اونس بوده است و ناکامی‌های متوالی در شکستن سد ۱۸۰۰ دلار موجب شده تا چشم انداز صعودی طلا تضعیف شود.

نمای تکنیکال طلا

بررسی نمودار روزانه طلا نیز نشان می‌دهد که پس از شکسته شدن خط روند نزولی در معاملات ۸ نوامبر دوباره سد ۱۷۸۴ دلار قیمت را از ادامه صعودش بازداشته است. با وجود اینکه نوار ریزش‌های متوالی در معاملات سه شنبه شکسته شده و قیمت تلاش می‌کند جایگاه خود را بالاتر از میانگین ۲۰۰ روزه اش تثبیت نماید، ولی هنوز در قلمرو ۱۷۵۰ دلار در حال نوسان می‌باشد.

با توجه به اعلام داده‌های اقتصادی مربوط به شاخص مدیران خرید در روز چهارشنبه در اروپا و بریتانیا، ممکن است عوامل بنیادی بر نگرانی‌هایی که در حال حاضر از کاهش رشد اقتصادی چین وجود دارد بیفزاید و تا قبل از تصمیم گیری فدرال رزرو در ماه آینده میلادی، این شانس را به قیمت بدهد که دوباره ۱۷۸۴ را محک بزند.